段永平投资逻辑问答录(段永平的投资问答录)

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本文节选自《段永平投资逻辑问答录》

02.网友:最近才看到的，不同的公司给自己留的安全边际也不一样。好的生意模式，确定性高的《价格上的)安全边际可以留小些。通常也没太多机会留很大的安全边际。可以理解为,生意模式和确定性高也是另一方面的安全边际。否则，不确定性相对高的，《〈《价格上的)安全边际要留更大些。忘了是老巴说的不。段永平:可能是我说的。我认为老巴的\"安全边际\"实际上指的是理解度而不是价格。从10年的角度看，买的时候比最低价贵30%其实没多少。(2013-03-02)03.网友:”巴菲特语录“安全边际没有例外即使对于最好的企业也不能出价过高。”“和架设桥梁时,你坚持载重量为3万磅，但你只准许1万厂的卡车穿梭期间。相同的原则也适用于投资领域。”“我们在买入价格上坚持留有一个安全边际。如果我们计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格。那么我们不会对买入产生兴趣。我们相信这种“安全边际”原则。“我们投资部分股权的做法唯有当我们可以用有吸引力的价格买到有吸引力的企业才行得通,同时也需要温和甚至低迷的股票市场来帮助我们实现。?”安全边际的要点在于在能力圈范围内对桥的了解，而不该围着卡车转来转去。段永平:这句话我知道，但我依然认为安全边际指的其实个是眼前的价格，全对投资标的风险的了解。这里的“风险”指的其实不是市场价格的波动，而是际生意可能出现的变化。(2011-06-29)04.网友:这样的话，能不能产生这样的逻辑，懂的越浅，需要的安全边际越大，然后投资了安全边际越大的企业之后有可能产生更大的收益。段永平:懂的越

段永平投资问答录中

浅，亏的机会越大，而且会赚的越少，因为涨一点就会卖掉的。(2013-03-06)05.网友:“所谓安全边际指的应该是自己对公司的理解度而不是价钱”，“什么价格买完全取决于你自己资金的机会成本”。您这两句话解开了我的很多困惑，但自己理解还不够透彻，还需要多琢磨。段永平:其实每个人都会有自己的答案的,就是:你还有更好的选择吗?(zol5-06-08)06.网友:请教段见:安全边际是否是投资的必要前提?如果估计到茶只消费区断型企业，护城河足够宽，未来盘利稳定且持续增长只是根据DCF模型测出的价值和目前的价格基本一致，既没有低估，也没有高估，请问你是否会投资?段永平:不会(2010-06-04)07.网友:问一个比较直接的问题:对于投资标的，你个人习惯性的安全边际是多大?如果以工元为例，你是4毛买入，还是3毛?或2毛!我记得之前你在回复各得度的时候好像访这:我般认为5年或6年内能收匹投资是比较合适的!是你的意思吗?段永平:呵呵，一般是那样想来着。〈2010-05-24)08.引用:《关于民生银行未来收益率的假设和计算》〈2012-07-17)网友:银行最大的风险应该是政策风险吧本了，能不能投?。先不谈风险，一个生下尽、段永平:先不谈风险的投资能叫投资么?”《〈2012-07-19)网友:段永平:很重要的东《投资)难在对未来风险的不确定性段永平:不确定性是网友:我认为价值投资西之一吧。用marginofsafety去对付的。大:/的marginofSafety是《2010-04-0

段永平投资问答录逻辑

4)09.网友:能理名能一;念的相同处和不同处?安全边际，就42011-05-09)录,您中之.怎么看?是您投资网易时和投资苹果时的安全边际段永平，我对安全边际的理解是对公司的理解度而不是股票短期的价格波动。对一个伟大公司而言，有时候一点点价格差别10年后看都不是事，但因为差那点价格而错过一个好公司就可能是大事了。网友S:这个，超越了巴菲特[鼓鼓掌]。段永平，其实这个问题我想了很多年，已最后的体会就是这样，但自4.分散还是集中?直没|42020-10-15)老巴说的安全边际是什么意思，不了解的公司再01.网友:我一直都中惑卫储中还是下否真正的了解,是段永平:如果你没看懂的话，02.网友:，从投资理念念的角及太多个股的话，讨或会被判E荐股票，确实就是股度来说，折为非人值投资者的”和否看;你下的是什么手?HH便宣也可能不便宜哈。(2020-10-15)集中与分散投资的问题，在实际澡作这程在世各各惑于一次买入还是分批建仓的问题，看了段总的巴自己对标的公司是，似乎明白了一些。关包了，站训让和了就应该敢于fi(2014-07-30)一小点我不是非常认同一一“如果涉确，呵呵，不好J意思美车歧，价值投资者。的基金[避|我只是太理价值投资与谈论个股的多少〈在一定的范卉都是价值投资的思这个集中和分散是相对的。林奇同一时间民而非股东，但是理论地说事了。确实，绝大部分人如宁随意控论上,我觉得这句话本身不太正内)口|路，但是只是CR的持股可能高达上百个，但是他是系不大吧?!我感觉很多所分可和铺

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