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本文节选自《繁荣与停滞》电子版：

线，但高增长仍在继续。.Ij20世纪60年代前半期，GDP赶上了外推的趋势线〈图中的虚线)，但高增长仍在继续。然而，增长在20世纪70年代前半期放缓了，然后在90年代早期再次放组。1000500根据战前经济增长外推的趋势线10030【万亿上日元)10上一]SRSoSNA6queenOO图3.1按2000年价格计算的GDP注:数据是由不同来源拼接而成的。战后年份按财政年度;实线表示1939年的GDP，那是战前的峰值，1953年超过了这一峰值;虚线是根据战前GNP的趋势〈1885一1937年平均增长率为3.42%)外推的结果。实际GNP在1963年超过了这一趋势线。资料来源:战前数据和GDP统计来自0hkawaetal.(1974)，战后数据来自日本内阁官房。通过观察实际GDP的年增长率而非水平，我们可以更清楚地观察

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到这两次增长放缓。图3.2展示了战后时期1955一2015年)的增长率。代表平均增长率的三条直线显示了过去60年间的增速放缓。经济增长不是逐渐放绥的，而是出现了两次急剧的降速。1974年，增长率自1955年以来首次出现负值。1975年以后的增长速度大约是快速增长时期的一半。由于资产价格泡沫破裂，1993年出现了增长率的另一次耿减。我们将在第4章讨论这一问题。这次事件对日本未来20年的经济:长产生了持久的影响。13上-101955”1960196519701975198019851990199%s320002005$20102015图3.21955一2015年GDP的年度增长率(均按2009年美元计算)注:水平线表示的是该时期复合平均增长率。资料来源:日本内阁官房。图3.3比较了美国和日本在1950一2014年的经

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济增长。在这60年间，美国的增长没有显示出任何明显的趋势，而日本的增长率随着时间推移大幅下降。日本的平均增长率从1950_1973年的93降条至1974一1991年的4.1%，然后是1992一2014年的0.8%。日本的增长经历可以解为一个追赶美国或向美国趋同的过程。一个发展中经济体在追赶阶段呈现非常高的增长率，在辐发达经济体的趋同完成之后，增速大幅放缓，这是很自然的。因此，20世纪五六十年代，日本的经济增长率远高于美国。从1973年到1990年，日本的经济增长率仍略高于美国，追赶仍在继续。在20世纪90年代和21世纪头十年，日本的经济增长率低于美国，尽管日本的收入水平仍然低于美国。日本的平均增长率仅略高于1%，远低于经合组织(0ECD)的平均水平。日本在“失去的20年”中表现不佳，这需要一些解释。孔|也|

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