股权投资 尽职调查 书(投资意向书 尽职调查)

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本文节选自《投资尽职调查》电子版：

财务尽职调查〈FinanceDueDiligenceInvestigation，FDD，以下简称“财务尽调”)是指投资机构在投资之前针对目标企业所进行的财务方面的尽职调查。财务尽调种类很多，不同类型财务尽调的目的亦不尽相同。本书讨论的财务尽调是指一级市场以财务性股权投资为目的的中早期项目的财务尽调，即通和意义所讲的VC财务尽调。(一)财务尽调只是为了排雷吗有人说，财务义职调查的主要目的是排雷，即发现和预防财务造假等风险。这种观点笔者认为比较俩帆。首先要界定什么是财务造假。投资意义上的财务造假行为是指以虚增收入、利润为目标，以虚构交易《〈比如

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，资金体外循环、关联交易非关联化)或体外承担成本费用等方式掩盖企业真实财务状况的行为。注意，这限定是投资意义上的，诸如企业为节税而调减收入、利润的情况不在讨论之列。财务造假不是利用会计政策来调节或者粉饰报表，而是亦裸裸地虚构，因此一般都是经过精心准备的，目的就是想展示假的财务数据。由于财务造假不仅是报表层面需要调整，业务数据也要符合钩稽关系，一般需要业务端配合，会改变企业的实际经营方式，所以这种造假行为成本极高并且难以长期持续。那么，VC阶段的项目财务造假的概率大吗?取决于造假的经济利益有多少。这企业造假是有成本的。判断企业会不会造假，需关

投资建议书和尽职调查

注企业能从中赚取收番。一不能那么，为了获取投资而造假，能获得很大的收益吗”?VC的投资丈对于企业来说只是暂时性、附条件地占有。在通帝情况下，投资协议中会有相关条歼约定，一旦企业被发现造假或者到期上不了市，投资区就将被收回。此外，获得投资也不能获得流动性、估值溢价、知名度的提升等益处，所以，从成本收葵角度来分析，VC阶段企业造假并不划算。导锡财务造假的方式不是依靠财务尽调，而是从投资策略上据弃那些造假成本低、能力高、动力强的行业和企业。从这个总义上分机，财务造假是我们在策略制定环节就要首先解决的问题，因此不会成为财务义调的主要判断目标。

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综上：投资意向书 尽职调查值得推荐阅读