数据产品经理修炼手册(数据产品经理我修炼手册)

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本文节选自《数据产品经理修炼手册》电子版：

体上看，房地产行业既提高了每个家寿的负债，也带来了更多资产。在大稳健时期，年青一代新增的借贷需求都是由银行提供资金文持的，因此银行的资产负债表迅速扩大。堆至此时，这种模式看上去没有任何不合理的地方。当然，合人于新低位本身是一种合理现象。很显然，市场当时认为低利率是的，甚至时全今日这种看法都没有改变。到2015年中期时，工业化经谤体的10年期实际利率已经逼近为零。但是，银行资产负债表焊炸式增长的背后还有另一个看上去相对合理的理由。当利率过低的时候，金融机构和投资者们开始冒越来越高的风险，它们其实是在无法获得足够回报的前提下，抱着最后一丝希望去追逐更高的收益率。当全球利率和通货膨胀率同时处于低位的时候，投资金融资产的回报率同样会处于历史最低位，然而投资者对这种现象很难接受，也很难做出及时的调整。贷茜和做慢的本伍驱使他们款取更高的回报，这种行为被后来人称为“打着灯沉找收益”。央行对低实际利率发出了警示，但在实际操作中，央行放任市场中的流动性过量增长，这完全没能帮助人们预防盲目退求收益和承担过高风险的现象出现。(国除此之外，在实际利率持续下降的情况下，以养老基金和保险公司为代表的金融机构越来越需要新的手段来提升储蓄类产品的吸引力，并且想

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方设法降低提供养老金保障的成本。投资者在育目寻找高收益，银行当然会想办法满足他们的需求。银行类人金融机构创造出越来越复杂的金融工具，其实就是以抵押贷款合同或其他形式的债务合约等简单金融产品为基础，衍生出不同结构的负俩合约，这些金融工具被称为“衍生品”。为了提高产品收益率，银行在合约中加入了高风险且难以理解的结构，通常还会加上类似“俩务抵押全券”这样上汲的名字。高风险资产的投资回报率肯是要比安全资产的回报率高，通第我们认识的安全型资产指的是英国或美国的国债，而投资高风险资产获得的高收益就是为了弥补投资者所承担的高风险，他们所获得的额外回报通种被称为风险洪价。尽管后来市场上提供给投资者的很多金融工具几乎可以被判定是诈台，但市场上仍然有那么多追逐高收益的投资者，只要有货源就一定不稚卖。只有乐天派投资者才会相信市场提供的风险洪价足够对神其中的风险。这些金融衍生品几乎就像炼出来的金凡一样令人难以置信。金融资产日益复杂，规模明显增长。美国银行业的总资产，在过去很长一段时间内差不多维持在相当于GDP〈国内生产总值)1/4的水平，而在危机爆发前期，这个比例大概增至100%的水平。国作为整个欧洲的金融中心，其银行业总资产达到了GDP500%的水平

，爱尔兰、瑞士和订岛的比例还要更高。银行枉杆水平听上去简直就是天文数字。有的银行借用了50倍杠杆，也就是说这家银行的股东每提供1美元的股权资本金，银行就有了50美元的债务。整个银行体系变得异常脆弱。监管者将银行业的迅速扩张视为一种没有威胁的发展态势，因为实际利率持续下滑，资产价格抬升，包括银行在内的投资者还在持续赚取可观的利润。当时的政治氛围也为重资产高枉杆型全球银行的运营提供了文持，甚至监管者还会因为钳制银行业的扩张而背负巨大的政治压力。储荔过剩和金融过剩交错在一起，一方面造成了世界经济的严失衡，夯一方面造成了银行业资产负便表的爆发式膨胀。正是二者的交互作用，Re如果肤浅地看，当时所处的经济发展阶段是可持续的。贸易逆兰占GDP的比例呈现出高度稳定的特征。但是借贷的规模，不论内债还是外债都意味着存量俩务占GDP的比和占居民收入的比例都在持续攀升。某些处于国际贸逆兰状态的国家，刻意通过政策手段将消费提升到一种长期不可持续的高位。低实际利率的现实刺激着普通家庭将原本计划用于未来的文出提前了。这种行为也不可能长期持续，事实证明没过多和久这种行为就终止了。或早或晚，对经济失衡的纠正必然发生。失衡状态越久，调整失衡所需的力量就越大。磋

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