资本回报 穿越资本周期的投资 mobi(穿越资本周期的投资)

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1.1与管理层走得太近分析师被管理层“俘获\"的可能性总是存在。这一风险对于行业专家尤其高，后者将其大部分时间用于跟踪几个公司，而泛行业分析师可能跟踪上百个公司。俘获的风险在于分析师有可能成为管理层的喉舌。就阿霍德而言，俘获成了真实和现存的风险。例如,某个投行分析师的报告以“在赞丹(公司的总部)生活”，“访问Stop&Shop(译注:阿霍德公司在美国的连锁超市)”，“与康奈提格州高绩效Stop&Shop团队共度的一天以及和CEFO的一晚”为标题。在我们看来，分析师采用的标题揭示了其与阿霍德管理层不太健康的过分接近阿霍德公司在信息披露上的不透明昊名上昭著。通过偶尔同特定的分析师透露专属信息，管理层使得收到信息的人(〈有意识或无意识地)觉得他们人管理层一个人情一一我们常说的“礼尚往来倾回”。而当情况开始变糟时，四2003年2月24日,在皇家阿霍德公司宣布其利润被高估5亿美元之后，这家荷兰超市集团在纽约证券交易所的股价下了中了639%。与其在美国的食品业务运营有关74”穿越资本周期的投资:一个资产管理人的报告2002一2015

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