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也是不规则的东西。以重购资本计划为例，如果它处于《公用事业持股公司法案》的调节下，那么每个细市都必须经SEC的监督和批准，即使证券持有人想急于接受这一计划，但委员会如果认为条款不完全公正也会不予批准。但在工业公司有偿债能力的情形下，它没有义务和权力去通过这一计划，它的作用仅限于确信代理声明的理由是充足的。用法律的态度使股票持有人有具有作出强有力决断的能力，存在着相类似的矛盾。对于那些无力偿债的公司，债券持有人或股票左八无法解愉日的困难，只能依靠法庭。SEC及一些公正的机构将为他们作出公平合理的判别。由于完整的机制已建立，从而能保护投资者以反对会及利益控制集团所作的不适当的次定。对于那些有偿债能力的公司，法律相信和外部股票持有人能会决议提出独立而有创见的观点，包括那些公司机构是否延续的问题。但经验指出股票持有人并不能明智的作出决定。SEC的功能并不包括股票持有人和董事会间的两个主要问题，即管理效率及内部股持有人对外部股持有人的公正待遇《当然指的是正常的有偿债能力的公司)。委员会的能力和努力仅限于提出一些代理股票原则，使得外部股持有人的观扣易于被重视。这已是不小的进步了。但对于外部股东来说，他们对公司管理方面的反对意见仍不能被公司内部人十接受，除

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通过折惠的方式来解决。大多数经营部|来支付红利，应采)投资，以供公司了利。然而，由于经营者天生会将再投资时15年来，:投机利润中红者和投资者已逐渐接受了低股利支付政策。在理利的比只有良好的增长机会更大。成长的前景在实践中被广泛行。不影响市场价格。利〈196这类发展的一个尺人的例子是得克萨其年的5美元升到256美元，同基2年现金红49美元的低点)。在许多|，通过将收益再头上全来人被强调的同时，通过股票崩况下，中意的股利率增长者的音裔之间的矛盾，可怜的主张，但是这些主张很容易被“管理者最知情\'的标;-支付红必然会动摇股利。chEt电不久|足够的数量，一个百分比的常的发林，公司需要保留利润导致股票股票几乎经常以被压得相当医利的利之低的市场价时会使股东在年度股东大考反双所封杀。逐步下降。过去增长的纪录越好，未来发展的前景就投资，给论原则在论上确定无疑的是，高利润东带来的好处比将这些收益支付市场，上述理至减少股利率，似乎仪器公司。1960年它的普通股价格从1953它的每股收益从43美分升到3.91美元，且没文付任何红利支付了，但那一年收益降到了每股2.14美元，股票价格惊人地落到了1.对和和于2六券的型的事例中，支付1美元股利比1美元未分配利润可引

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