投资有规律电子书(投资有规律读书笔记)

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投资有规律:从商业模式出发年的时候是因为金融危机导致需求暴跌，存货依然高增长，所以房价暴跌。2005年预收也出现过快速下降，但因为存货也快速下降，供需关系上还是供不应求，所以即使以预收为代表的需求下降，也不一定会导致房价下降。2014年也是预收持续下降，但存货平稳增长，使得供大于求了，所以房价在那个时候相对疲软〈见图4-4)。本aa/NAN二存货与150o4地产公司的子允一预收0:-预收同比1009%000LA站人克和局4人二_Le:As和区汪st芝ea0CNmmmw国\\OCN\\Deeomcaacomwcm(mmcm号一十十四训一Cannonro下人下总怕怕与司台站De一900二人并员并届只并并员人并民人只员并人数据来源:Wind。图4-4房价下降都是发生在供大于求的阶段同时，还应该注意到，在供大于求的2008年和2014年，预_收账款都是快速下

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降的。因为供大于求的结果是房价下跌，而根据居民有买涨不买跌的心理，会导致需求进一步下降，因此，在存货增速高于预收增速的阶段，预收也出现了快速下降。事实上，2020年一季报显示，A股上市房产商的预收账款合全站3.1万亿元，增速是11.9%，3万亿元，增速是13.19，条曲线已经开始交叉了。2020年需要密切关注房产商的预收与存货人要于站房价与预收下降的概率是越来越大的，而这将进一步影响到Ml以及整体经济。132第四章周期，用存货与项收来分析房地产的供需，还有一个用武之地，那就是横向分析地产个股的差异。比如在2020年供需开始恶化的“情况下，哪些公司的供大于求更严重，可以从这个指标简单对比出来，用于规避风险。在行业上行的时候,用这个指标就可以角选出弹性大的个股。第三节，产品玫命长的行业有周期性瓦特发明燕汽机，带来了色和济周而复始的周期波动使得200多

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年来,各行各业都不断经受着这种周期性的冲击，给各个“企业带来的也许是机会,也许是风险。这种宏观层面的周期波动，对于从事各和5各业的企业来说，基本上是与生俱来的外生变量，能做的就是尽量踏准周期而不是踏反。但是，我们也注意到，并不是所有行业都是周期性的，比如和牛奶、酱油、香烟等行业的周期性就几乎没有。可能大家会解释说这是生活必需品，不像汽车那样的可选消费品，有钱就买没钱就不买，可这样的解释仍未触及根本，依然是在拿现象解释现。象。因为这个时候再发明出一个新的东西，如何知道这个东西是可选还是必需呢?比如箱能手机，以说快接近必需品了,但2018年销量出现了大幅下滑。1在研究汽车的时候，我曾经思考过三个问题，1.汽车行业为什么是周期性行业?四2.汽车行业为什么是早周期行业?。3.汽车股为什么是周期股?这些问题也得到了同行的积极反馈，但多数是在解答汽车的13

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