【一本书看透股权架构电子版】项目跟投机制跟投是与

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本文节选自《一本书看透股权架构》

11.1 项目跟投机制

跟投(follow the investment) 是与“领投\"相对应的概念，最早源于风投领域。
的“跟投” 多是指风投基金作为主要投资方注资之后 其他基金跟进 少量的投资， 而股资后
对被投企业的辅导主要由领投基金进行，而跟投的基金往往只作为财务投资者，不参与被
投企业的管理。 2014年， 万科地产试水 业合伙人机制，把跟投模式引入住宅开发销售类
项目，随后丰桂园推出了“同心共享”跟投制度。在两家龙头房地产企业的带动下，中海地
产、 蓝光发展、 荣盛发展、 荣安地产、新城控股、宋都股份等一批房地产企业也加入到跟
投大潮中来。跟投机制逐渐为业内所知晓和关注。本章中介绍的项目跟投机制，专指员工
以自有资金与公司一起投资\"公司做领投的项目”，并分享投资收益、承担投资风险。11.2 ”案例21， 万科地产

2014年，迈入“而立之年”的万科A 〈000002) 发布事业合伙人制度，事业合伙人制度

包括事业合伙人持股计划和项

跟投制度两部分。

11.2.1 事业合伙人持股计划

该计划的具体操作为: 由万科员工投资组建熏安有 限合伙 ， 通过证券公司的集合资
产管理计划购入万科A股股票。和恒安有 限合伙购买万科股票 资金有部分会引入融资杠
杆，这意味着， 业合伙人团队将承受比普通股东更大的投资风险。

11.2.2 ”项目跟投制度

该制度的具体操作为，部分员工跟随公司在项目公司中投资。原则上项目所在一线公
司管理层和该项目管理人员为项目必须跟投人人员，公司 、监事、高级管理人员以外的
其他员工可自愿参与投资。员工初始跟投份额不超过项目资金峰值的5%，公司将对跟投
项目安排额外受让跟投，其投资总额不超过该项目资金峰值的5%。项目所在一线公司跟
投入员可在未来18个月内，额外受让此份额，受让时按人民银行同期同档次贷款基准利率
支付利息饭。2014年实施完毕事业合伙人制度后，万科的股权架构如图11-1所示。

萄妥公司 | | 华能信托 万十资乱
剖安有限侣伙 |全HE他
|
其他股东 焦伟风产管理计划
| 畦
万科吉1000002)

控竖 控上用 控改 控胜 探版 控胆 |
项目 项目 项目 项目 项目| |
公司 公司 公司 公司 公司

站授| 和 ee] 赤怪 盆肥 | 和性 | 番瞬 |

| 有限合伙企业

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