段永平投资问答录雪球(段永平投资问答录什么出版时间)

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本文节选自《段永平投资问答录雪球》

意有更深的理解，才能提高佑值的准确性。的保守数字?我注意到段大副对危机后GE给的是12.15倍be,对3年后华果给给的是10倍pe，对万科也给的是10倍pe。10倍pe是不是一个比较合到段永平:千万不要被pe误导，因为pe是个历史数据,未必能说明未来。我说的pe项提的是相对于未来长其的pe，不是一般财报上的那个pe。你愿意给多少pe完全取决于你自己的能力或者说你自己的资金的机会成本，实和市场无关。(2011-10-01)网友:今天复习才注意到你对PE的解释。突然就完全明白为什么不用看股市了，“股市5年不开门也没有关系”也顺理成章了。06.网友:关于估值这个问题，我想了很多，我个人觉得企业所处阶段对于的佑值影响很大，比如高成长型估值水平和稳定成长的就不一样。我特别观察老巴的一些估值，如下:1，see\'s糖果，老巴用2500w买的，see\'\"s挣200w一年。老巴当时只想花2000w，还差点攻为500w差价没有成交我想老巴给see\"s的估值时12pe(2500/200)，他可能想要一些安全K父。边际，所纪检下和500w。2，中国石油，当时中油大概挣80亿美元(600多亿rmpb)?老给他的佑值是1000亿，也就是大概12pe，当时中油市值才300多亿美元。我和的安全边际有2方面，1是老巴估值和市值的差价，也就是700亿，2是老巴看到美元将会贬值，这无形中提供一个安全边际。关于成熟的，稳定成长的公司，我感觉得12pe是一个很值得思考的参照线。关想听上听你的看法，于高成长的公司，其现金流还不稳定，我感党老巴很少做这方面投资〈BYD外)?我觉得估值这样的公司挺难的,我尽量让自己诚实一些是例，不乱佑,不乱投。段永平:多少倍pe和平均长期利息有

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关，12倍长期pe应该可以了，我一般大概也用这个数左右。〈2011-01-05)07.网友:请问段总:如果你决定做一个实体投资时，会不会说预期要多少本,能真金白银收回投出去的钱才会觉得这个生意值得去做?投资雅虎这个案例符合这个原则吗?现在雅虎股价是16.5元,那么到30元的时候,是个是会卖出?又或者到时再作一次评价?因为可入和二不会时你仍会给它12倍颈吗?如果那时每股收益为1，你会给它多少倍PE?是0.8，到年下段永平:如果到12倍，我肯定会再评估的。其实，在到的过程中会一直跟踪，也算是评估吧。我给12倍pe只是为了好说明点而已。pe。(2010-04-07)08.网友:假若买的公司民是10，那即使退市，每年有司的增长)。利润拿来分红也好,投资也好,比国债也高多了。这样我其实不知道该给少10%的利润《没有计算公分析对不对?段永平:问题是PE是历史数据。你如果相信他未来一定有10%就可以。书菲特买的高盛以及GE的可转换债券就是10%加option,非常好的deal。(2010-03-31)09.网友:按市蛋率来说09年GAME有0.8的EPSGA差不多0.58，盛大PE不到10倍，不过对于一个90%利润来源的产业，怎么进行价值评估，我还是看不!不过就数字来说，应该还不错吧。段永平:人简单的单纯看数字，除非账面净现金多过股价了。pe=10意味着要10年才能赚回股价，如果你想买的话，你必须认为10年内的平均年利润要达到或超过现在的年多在我眼里看来，盛大游戏好像有点强拇之末的感觉。(2010-03-10)10.网友:关于估值:有一高速板块公司，总资产40亿，基本没有负债，每年稳定净利润3亿左右，近五年保持现金10-15亿，现市值60亿，请

段永平投资问答录下册

教:1、大致如何佑值?2、如考虑若干年内车流增加，大致估值?段永平:现在pe是20倍，就是20年回本。如果利润到6亿就是10年回本。能做到10年回本就还可以了,如果你相信10年内不会有其他变化的话，当然同时还要看你自己是否有更好的目标。〈2010-04-18)11.网友:有个问题想请教段总和各位网友，刚发现高盛每股收益21.77，pe只7倍，pb只有1倍多，犯不着这人么便宜吧，这算不算严重低估。比起现在A股的银行股还有吸引力。段永平:pe是历史数据。如果你能认为高盛未来的恒利能力不会下降的话，这个价钱就很有吸引力了。只有真正懂他们公司的人才可以有结论,不过还没空了解高盛昵。(2010-04-22)12.网友:有点糊涂了。段总不计算企业未来的利润的折现来估值，只是靠感觉吗?段永平:不是不算，而是知道无法精算。大致一算就觉得便宜才是便宜啊。给个例子，我买GE有是怎么芭的;当GE掉到10块钱以下时《最低破6块了)，我想全好的时候能赚差不多两块钱，只要经济恢复正常,他怎么还不赚个一块多?Fge的rating长期来讲还是会非常高的，假设他能赚1.5，给他个15倍pe不就20多了吗?我当时的想法就是这样的，简单吗?其实背后有一个不太简单的东西就是我能够坚信6E是家好公司(Greatcompany)，好公司犯错后能回来的机会非常大。其实比我会算的人大把,但知道如何坚信确实不容易。(2010-03-23)13.网友:，中国股市的PE怎么都是这么高?新股发行都是五六十倍的PE。看了巴菲特买的股票PE一般都在15以下。段永平:我不买新股的。五六十倍的pe的新股可真是需要勇气啊。很多人说打新股一定赚钱，呵呵，这个我真不懂啊。〈2010-03-16)

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