明明白白看年报第四版(明明白白看年报最新)

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本文节选自《明明白白看年报》电子版：

所谓滚动市熏率，是每股收益数据，来自于最近四个季度收益的总和，由此计算的市和便率也被称为TTM市全率〈见第28章)。全机旨率既能够反映上市公司经营的最新变化，同时也没有预估成分前两种市僵率的折中。参考人民币的市熏率说了这么多，有人会问，一般来说，一家上市公司的市盘率应该是多少，有没有大概的数值，以备参考。除非详细研究一家上市公司的基本面，人否则党统讲一家上市公司的市盘率是高是低，是很困难的。但评价证券市场的整体市盘率是人否过高，可以参考人民币的市盘率。假设中国是一家上市公司，人民币是其发行的股票，以2007年11月的情况看，在个芝度受审的篇况下，每股〈100元)的净利润是3.87元〈一年期存款利率当时是3.87%6)。那

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么其市熏率是100二3.87=25.8。而在2007年11月，国内上市公司的平均市熏率在45元右，与人民币的市僵率相对照，显然是侦高了。需要注意，从谨慎性角度出发，人民币市盘率不能作为判断整体古合;信人的依据需市熏率第26章”找到文点”杠杆效应“给我一个支点，就能手动地球”，这是阿基米德阐述“杠杆效应”时的一名名言。通俗讲，杠杆效应可理解为:如果存在“支点”，一个因素的小变化就能引致其他因素的大变化。有趣的是，杠杆效应不仅存在于物理世界，它在其他领域也时有表现。如上市公司的财务数据中，由于“文点”的存在，也有各式各样的杠杆效应在起作用〈见图26-1)。了解这些杠杆效应，对于把握上市公司发展规律以及业绩表现的脉动很有帮助。

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图26-1各种杠杆出现文点各种杠杆效应中，经营杠杆最常见、最普遍，而经营杠杆的定义一般被这样表述:由于固定成本的存在，全有这本庆于和变动幅度的杠杆效应。解释经营杠杆先得从会计第二恒等式开始19章对该恒等式有详细解读)，也就是:收入-成本《费用)=利润三个和要素构成该恒等式，那么三要素在实际变化中，会保持一个什么样的关系呢?假设一家小店卖雁片，每张碟片进价5元，售价10元，第一天卖出1张，那么第一天的利润，在不考虑其他成本的前提下，按照公式就是10-5=5。第二天卖出2张，那么第二天的利润，按照公式就是20-10=10。可见，在第二天，人恒等式中三个要素都增加了100%，也就是说，收入、成本与向孝保持了同比例的变动咕度。

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