洪灝的预测精准(洪灝如何预测市场风格的转变)

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本文节选自《洪灝的预测精准》电子版：

经济学家，就是一个明天才知道为什么昨天的预测今天没有发生的人。一一劳伦斯。彼得保罗。萨绪尔森曾人票市场就预测到了9次。”这人句话在经济学界，已经脸杀人口了生于机向入之间的关系非常密切，或者从觉上说，如果是基本面在一定程度上驱动着股市，那么要预测股市，就不得不预测经济。这也是为什么中国市场里的宏观策略师往往还要承担经济学家的工作责任。有人说，中国的股市严重失真，早已经脱离了经济的基本面。在前文的讨论，我们也论述了股市的定价可以如何与经济脱节。由于人性的贪禁、未来固有的不确定性、流动性好且交易成本低的市场的存在，通过基本面分析而确定短期股票价格，基本上是不可能的。在这样的市场里，人们和希望不劳而获地赚快钱，市场上充足的流动性决定了投机者可以很快找到下一个买家，股票定价短期内可以完全脱离其所代表的公司的长期熏利能力。这么多年以来我们观察到的经案例，往往都证明了这一点。如果是这样，那么预测经济还有什么意义?>>【看书累了吗?休一会!更多新书关注〈微信:xu

预测经济周期与市场泡沫txt

eba987)栗涉学社:为终身学习者赋能2021年3月】在中国市场做市场预测的时候，我比较喜欢用上证指数作为预测的标的物。很多人可能会吐之以愉，认为上证指数早已失真，因此并不是中国经谤基本面最好的反映。的确，由于历史原因，上证指数的周期股和老工业板块、经济板块所占的比重非芝大。一眼望去，上证指数的前十大权重股，是茜台、银行、保险和“两桶油”《中石;和中石化)等，这几个股票就已经占了上证指数权重的25%。然而，如果股市的定价在满足上述条件的时候可以完全脱离基本面，那么股市个仙可且让间用站证全全的信请、，因为我们要预训的只是一个投机者愿意为这只股票付出的价钱，而不是经济基本面决定的价值。很多投资者抱怨中国股票价格完全脱离了基本面，没有投资价值。然而，在一个投机市场里，市场是用来提供流动性的媒介，而不是用来有效定价基本面的工具。因此，我们选择预测标的时，应该找出最能反映市场流动性的标的，而并不是最能反映经济基本面的标的。上证指数历史悠久，同时在所有的主要

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金融报价软件里，中国市场往往是由上证指数来代表的，而不是其他一些狂义的指数，如上证50指数。这就像美国市场的报价往往是看标普指数和纳斯达克指数，而只有30个成分股的、等权重的道于斯指数的报价往往只作为参考。至于上证指数是人否真实反映经济的基本面，我们在上一章已经论述过了，上证指数往往提前反映经济基本车国生1同时，和是上证指数的变化反映经济基本面的变化和中国经济增速的快慢，而不是上证指数的绝对点位水平反映经济的总量水平。在做了股票价格变化时间0我们就可以看到上证指数点位的变化，反映的是36个月之后经济增速的变化。在做了时间调整之后，中国股票市场和经济的一致性就会跃然纸上《〈见图3.1)。”上证指数同比200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020图3.1上证指数的变化提前反映了经济基本面的变化注:名义国内经济增加值〈右轴内)，上证指数〈右轴外)。数据来源:彭博，作者计算。

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