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金拓展曾经党过甜头的互补性业务，比如数据库软件和服务器操作系统。但归根结克，公司应该把剩余资金以股利形式返还给股东，这是最不被重视但却是最有效的资金分配工具。虽然说这更多是护城河被侵蚀的信号，而不是问题的根源，但其重要性却毋庸置疑。如果一个可以经常提价的企业开始在客户面前示弱，就是一个强烈的信号:公司的竞争优势出现弱化。最近就有发生在晨星的分析师眼前的例子。2006年年克，我们的一位分析师注意到，销售数据库软件的甲骨文开始一反常态地停止提高软件维护承包费。从以往的情况看，对于为大规模企业提供大型软件的公司，维护承包一直是最赚钱的业务。通常情况下，大企业客户更倾向于由原软件的供应商提供后期维护

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服务，因为只有它们才最熟悉软件代码，对软件的最新版本和性能也最为了解。此外，甲骨文还可以宣布停止为老版本软件提供维护，据使客户进行软件升级。因此，甲骨文每年都会小幅提高维护费，客户虽有微辞，但最终还是要掏钱。那么，甲骨文现在为什么会在维护费上主步呢?在经过一番深入研究之后，我们发现，少数第三方公司已经形成气候，而且在市场初具规模。如果一家第三方公司完全有能力提供软件维护服务，客户当然也就没有必要进行软件版本的升级了。这似乎已经形成一种趋势，随着时间的推移，这种趋势势必会影响到甲骨文的恒利能力，并最终侵蚀它的护城河。正如物理学家和哲学家尼尔斯.博尔(NielsBohr)所言:“预测非常难，而预

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测未来更难。”这恰恰是我们在估计一个企业竞争优势持久性时最真实的感受。很多情况下，未来常常掩面而来，让我们不识庐山真面目，此时我们就必须重新思考:企业的护城河到底是秋毫无损，还是不可预料的逆转已经对企业的竞争优势造成了永久性破坏。选股夏言1.技术变单可以破坏企业的莞争优势，但人靠技术谋生的企业显然比销售技术的企业更担心，因为技术变单的影响是不可预见的。2.如果一家公司的客户群日趋集中，或者某个非理性竞争对手已经不再把赚钱当作唯一目标，这驶说明:企业的护城河已经危在且夕。3.增长并不总是好事。因此，一个公司最好还是把主业赚来的钱返利于股东，而不是投入连目己都心里没厥的不具备护城河的业务。

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