债务危机瑞达里奥(债务危机瑞达利pdf)

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本文节选自《债务危机瑞达里奥》电子版：

ia二|朋病。当时一位经济学家指出:(停止印钞)意味着在很短的时间内，人公共部门及整个国家都无法向商人、雇员和工人付款。几周之后，不仅印钞停止，工厂、环山、铁路、邮局、全国和地方政府，简而言之，所有国民经济都将停止。[261新闻1922年10月30德国马克下跌的多种原因:储备委员会将其归咎于赤字、通胀、战争赔款和贸易平衡“美联储10月公告称，德国马克加速贬值的主要原因是德国的预算、战争赔款、贸易平衡和资本外网。?”1922年11月10柏林再次让协约国失望有取支持行动，痊果性和最终解决赔偿问题，并永久性地稳定马克。除此之外，赔偿委员会明天将空手回到巴黎。”1922年11月10法国准备强迫德国赔偿“彭加勒总理今天在参议院发言时宣布，从德国获得任何赔款的唯一希望在于布峡塞尔会议，但如果会议失败，法国准备再次单独行动。”1922年12月2彭加勒主张立即控制德

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国“控制德国财政之后才能稳定马克和实施赔偿贷款。”1922年12月4德国市场的货币价格昂贵“私人银行仍然可以通过收费和傅金获得20%的利息。银行利率可能会上升。私人银行通过在帝国银行再贴现加剧通胀。1922年12月11德国通胀打破所有纪录“纸币、国库券贷款和商业贴现超过以往纪录。?”1922年12月17德国的债务仍在增长“12月的头10天增加了1230亿马克。?”1922年12月23德国财政赤字接近1万亿马克“即使普通支出也是税收的两倍以上。?”1922年12月25德国通胀率疯狂上升“帝国银行的贴现一周增加1720亿马克，货币增加1230亿马克。?”1922年12月27宣布德国故意违约“法国今天在协约国赔偿委员会取得了重大胜利，委员会以3;1的投票结果宣布德国在1922年的木材交付中故意违约。?”很多人认为，恶性通胀是央行无节制印钞造成的，只需要央行

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停止印钞即可。如果事情那么简单，几乎就不会发生恶性通胀!相反，在通胀螺旋式上升的情况下，印钞是几个最坏选择中最好的一个。为和四多寺和国而言，停止印钞的代价不仅是潜在的经济裔溃，而且意味着政治分裂。法国一再威胁，如果德国不支付战争赔款，就要占领德国领土。停止印钞无异于诱使外国入侵同时降低了对富有建设性的赔偿谈判的期望。当时一位著名的实业家说;示焉三说帝国银行能阻止通胀，就像说汉堡市市长能让医院里的病人不生病一样……有只要存在法国入侵德国的可能，货币就不可能稳定下来。[27]至9月，德国已陷入典型的恶性通胀旋涡之中。大量资本撤离加上物价飞涨，逼迫央行在极度缺乏流动性和加速印钞之间做出选择。缺乏流动性会导致商业活动彻记瘫并，所以实际上没有选择。然而，随着货币供应量的增长，没有人愿意持有快速贬值的钞票。货币流通速度加快，引发更多的资本外逃、印钞和通胀。