投资中不简单的事重点摘录(投资中不简单的事 pdf 下载)

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本文节选自《投资中不简单的事重点摘录》

口有限;确定性次高的收益来源是上市公司的价值创造，优点是空间大、适用性强，缺点是需要研究能力以及耐心持有;确定性再次之的收益来源是博弈性收益，表面上看是捷径，但本质上比拼的是信息优势以及博弈技巧，难以重复和持续，且不稳定。因此总体来看，以价值创造作为主要收益来源，短期来看可能又条又慢，但长期看，这是一种重剑无锋、大巧不工、令人心安的收益获取方式。最后，如前面所说，我们也深知基本面投资方法的不完美。基本面投资方法能够给出方向感和大致的空间，但无法解决节奏问题，因此我们需要其他组件来形成一个相对完善的投资系统，尽量让自己处在一个比较有利的位置。这些组件包括组合梯队、结构配置、逆向投资等，对于绝对收益尤为重要，是平滑净值、控制回撤的有效手段。本质上而言，构建这样的系统更多是在明晰投资约束的前提下，加入容错空间和提高胜率，更好地平衡长期回报和短期回报，

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更好地平衡收益获取和风险控制。用乔布斯的“StayHungry,StayFoolish”(求知若饥，虚心若愚)，来形容这个投资系统再怡当不过。首先，这确实是一种很“者”的投资方法，需要持续投入大量的精力进行产业学习和公司研究，尤其在信息过载的今天，说它是苦活、累活并不为过;其次，这种日复一日的学习和研究，如果没有对事物真相求知欲的“饥俄”，没有对投资发自内心的热爱，是不可能长期坚持下来的。因此，选择这种投资方式的人，都是甘愿又“夫”又“俄”的人，也正因如此，在这个细分领域我们常常可以见到这种惊悚的场面:已经比你优秀太多的人，却每天都比你更努力。好处也是明显的。投资行业是一个知识密集型的行业，因此从某种意义上来说，这种做法类似于持续进行高研发投入的技术型企业，这种持续的研发投入会慢慢转化为产出成果并成为护城河。此外由于干的是苦活、累活，愿意走这条

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路的人少，因此市场更容易对这类做法给予补偿。不简单的投资所谓的方向与路径，首先是能力，其次是选择，最后是运气。所以对于每一位投资人而言，其实不存在所谓的最好的投资方法，只有最合适的投资方法。可以确定的只有一点，那就是有含有得、有所为有所不为，才成智慧。从业以来，我在不同的和牛人身上看到了这种不约而同的类似特点:他们都意识到了那个看不到的世界的边界会对持续投资形成强大的约束，而他们通过持续的实践与纠错之后，都选择了放弃面面俱到的安念，放弃许多看起来是机会其实是风险的机锋，转而建立自己稳定的框架和完整的系统，去更好地把握自己看得到也能摸得着的那个世界。罗曼\'罗兰有一名名言:“世上只有一种英雄主义，就是在认清生活真相之后依然热爱生活。”对于我们而言，只是希望能够做这种英雄主义的投资人，甘愿又“每”又“人饼?”。[作者黄远豪为高胡资产基金经理。|

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