投资中不简单的事下载(投资中不简单的事总结)

领500g书库，关注公众号:程叫兽的宝藏 (长按可复制！)

热门下载区==>点此链接进入<<<

本文节选自《投资中不简单的事下载》

09“从0到1”的陷阱和“从1到N”的机会印国恪/2016.05A股是愿意相信奇迹存在的市场，对很多新鲜事物，不管它到底有没有确定的未来，不管八字有没有一撤，只要能提出新的概念、炫的创意，A股很容易给予其几十亿元的估值。美国PE和VC界有一个词叫“独角兽”，所谓独角兽是估值达到10亿美元的初创企业，但现在A股2800多家公司里，已经很少有市值10亿美元以下的公司。有的传统企业可能主业做得一塌糊涂，但只要出500万元设一个手游公司，市值就可以增加10亿元到20亿元。500万元可以增加10亿元到20亿元的市值，这个500万元的含金量得有多高?很多投资者或者说投机者，一直在不断寻找风口，他们也不去想风到底有多大，能不能持续，而只是单纯认为“只要是在风口中，扇担都可以开花”。但是，只要时间拉长，投资者最终会发现扁担是开不了花的，从0到1的过程并不那么容易。从0到1，是美好还是陷阱中国有名老话，万事开头难，要实现从0到1，其实中间有很多坎坷。我们也可以看到，A股2010年开始炒电动车、充电棒，按照当时的研究报告，现在应该满大街都是充电柏、电动车。当时Google有眼镜出来，大家觉得5年内纽扣、手表都可以测血压，但是5年过后，这些都没有发生。有个直辖市10年前曾经出了一个分布式太阳能的规划，当时提出的目标是5年后实现10万个分布式太阳能，但5年后只实现了8个。比尔…盖茨说，人们总是高估新技术出现的第一个五年，但会低估第二个五年。而A股市场在过去几年里的表现，对盖茨的前半句预测体现得非常充分。2010年，我们花了很多精力研究手机支付NFC，每个人都成了科学家，人争论着是采用13.56M标准还是2.4G标准，但5年后，胜出的是扫码支

投资中不简单的事 mobi

付，而不是NFC，和当时想的完全不一样。有的时候，从0到1的过程充满不确定性。但是现在A股中很多东西要转型，很多不在乎有没有能力，但跨界真的这人么好跨、转型真的这人么好转吗?资本市场对跨界经常没有区分，大多数只是追逐概念，只要够新、够炉，越模糊越好，大家搞不懂最好，一旦搞改了，这个股价就不涨了。不是说天使投资和VC投资不能做，而是说要以什么样的价格投。天使投资和风险投资对某种新概念的估值可能是5000万元、5亿元，你在二级市场对同样的项目投资估值可能是50亿元、100亿元，你的门票是别人的10倍、100倍，回报率怎么可能一样?有人说没关系，估值做高了，巩励创新，有什么不好?其实是不好的，因为每个人都有一个圈子，企业家也有，一且企业家发现炒概念就可以赚到钱，不用做什么事也可以挣到钱，很多企业家就不做实事了。有一家上市公司，过去10年的年资本回报率在25%以上，是市场中少有的优秀企业，2015年年中要做定增。我和该公司的董事长交流，他已经不讲主业了，跟我讲了定增要投P2P、O2O等5个新的战略发展方向。其实他的主业已经是中国龙头，完全可以通过产业升级去挑成世界龙头的，放着“从1到N”的机会不做，却去追逐“从0到1”的概念，我真的很痛心，痛心优秀的企业又少了一个。资本市场中，基金经理其实身负的是中国40万亿元股市的资源配置问题，奖励什么样的上市公司股东行为，这直接关系中国的未来。责任感要从这个高度上去认识，而不只是炒概念、赚快钱。>>更多新书朋友圈免费分部微信xueba987很多从0到1的东西，是在早期，像2010年炒作的风能、太阳能并不是没有未来，只是说在五六年前炒作太早，一下子炒几百亿元估值。电影和游戏，过去每年都有5

投资中不简单的事百度网盘

09%6的增长，但是有的电影公司过去两三年股价还跌了1/74，这不是基本面不好，只是之前透支太多未来。现在券商研究所、基金公司研究员，整天搞科普，各种前沿概念、各种尖端科技，最好有点英文字母，比如3D打印、VR、P2P、QO2O，最后发现上门洗车这个模式就没有未来。这种情况很多，其实P2P几年前就说颠覆银行，后来发现自己把自己颠覆了，4000多家跑路了1000多家，剩下的多数日子也很难过。他们没有弄明白事情的本质，就像金融的本质是风险管控能力，而不是技术多炉。同样，投资的本质不在乎你懂各种新鲜的名词或者雕虫小技，而是用合理的估值买有价值的东西。从1到N，表后的机会与力量市场从5200点到现在2800点，跌了将近一半，但是我们发现组合中的不少股票最近创出新高，比如有些白酒和宗电股票。很多东西你感觉它真的有很大创新吗?没有。你觉得它真的有石破天惊的新东西，有大的变化吗?没有。其实，它本质做的是从1到N的发展。中国有14亿人，其他国家从1到N最多只有几千万或者1亿多，中国从1到N可以是14亿。A股很不好的现象是炒作，从0到1，你说是不是真的能做成?炒作的基金经理不懂吗?那些研究员不懂吗?他也知道这是炒作，只是因为盘子小，好操作，而一旦一家公司搞到市值500亿元、800亿元，你会发现它的佑值又会迅速回落到理性佑值。中国的空间很大，美国的大公司动轰几千亿美元估值，中国的公司只要发展得好，几千亿人民币的佑值完全不是问题。但为什么企业做到1“000亿元市值大家却只愿意给它10倍估值?很多股票很好，从1到N的空间无比大，但市场只愿意给8一12倍的估值。我们一直在说做投资一定要“胜而后求战，不要战而后求胜”，要等行业中胜负已分之后再

投资中最不简单的事 张磊

综上：投资中不简单的事总结值得推荐阅读