【让时间陪你慢慢变富读书心得】叫一年又一年年的作品

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本文节选自《让时间陪你慢慢变富》

，叫《一年又一年》，1999年的作品。建议你抽空
讲一整年的事儿，总共21集。故事
了信人生但 斤院的放映员，所以，每一 都全 #提到一部当年的电
。另外，每一 都有一首当年的歌曲，更为重要的是，每一集都
能让在 回想起当年相当重要的事件之一。故事谈不上特别好，但它却
能让你真真切切地感受到，每个个体在一个系统里究竟有多么涵小，
感受到那些你只能被动面对的因素究竟有多么强大。

那些我们只能被动面对的因素负面力量有多么强大，与此同时，
蕊们的正面已量 就同样有多么强大。下面我们看一个与我们相关的被
动的力量发挥巨大正面作用的例子。

在基金管理领域，基金分为两种，主动型基金和被动型基金。

有一部剧
看。故事从1978年开始，每一

15a00 了] 累计资金流 单位，10亿美元

- 股权共同基鲍【主动型 ]
一一 ETF基和多|相动型

主动型基金与被动型基金累计资金流对出 【2002~2017 )

上图展示的是，过去若干年来， 全球范围内主动型基金 和被动型
金的资金流入情况。为什么资本越来越青睐被动型基金昵? 为什么
上 就是因为 资本越来越清楚地认识到被动
的力量。主动型基金，需要一票管理人，他们负责分析市场，而后挑出一
个能够跑启大市的投资组合。基于对这些管理者的期待，投资者需要
文付相当高昂的管理费和分成，并且还要承担这些管 者的频繁买卖
之交易费用。与之相反，被动型基金不标榜自己的分析能力，不去做

主动的频繁操作，只是被动地跟随某一个代表性的指数《比如标准普
尔500) 。

许多年来，对基金管理者的质疑从不罕见。甚至有人开玩笑说，
你把股票扔进一间屋子，放一只猴子进去， 过- 会儿，把那些猴子在

上面撤了尿的股票挑出来形成一个投资组合，最终的结果也能跑赢屠
些主动型基金的基金经

果真如此? 抑或它真的只不过是个玩笑而已? 你要了解的是，现
代化的证券交易市场发展壮大的历史并不长， ea
易市场直到20世纪70年代才出现，人们对交易市场中的各种现象，
今为目只有四五十年的数据可供有效研完。

根据TB 1 5S771BB7 7001NML 2017年4月13日的统计，截至2016
年12月31日，按15年的表现来看，总计有95%的中型基金落后于标准普
尔中型股400指数，93%的小型基金落后于标准普尔小型股600指数，
92%的大型基金落后于标准普尔500指数。

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