周期马克斯霍华德pdf(周期霍华德马克斯豆瓣)

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本文节选自《周期马克斯霍华德pdf》

收人和fr风险图8-1风险-收益图现在，这张图在投资界可以说是处处可见。我第一次看到这张图时，几乎没人知道这张图。这张图的关键在于这条线是斜向上的，表明风险和收益之间存在正相关关系。这条线被经常解读为高风险产生高收益”，因此“想赚更多的钱就得承担更大的风险\"”。我个人认为，这样的解读是错误的。这个简单的表述不可能是正确的，因为要是风险更高的资产可以产生更高的收益，那么从定义来看，这种资产就根本不是高风险的。这张图清楚地展示出风险和收益之间存在线性关系，却忽略了这样一个事实，即在每种水平的风险下，都有一个潜在收益的结果区|是只人而是一个包含多个收益水平的区间。医此这条线专大了风险和收益之间关系的相关性。E因如此，人们才会说高风险会有高收益。相反，我认为要正确地解读这张图，应该这样襄，“那些看起来更高风险的投资，必须显得能够保证更高的收益，不然，就没人愿意来做这种投资了。\"用“看起来\"和“显得”这样的词语来描述收益和风险更合适，因为这表明风险和潜在收益只能是估值，投资世界并不像机器那样可以稳定可靠地运作，我们根本无法准确地预测未来风险有多高、未来收益有多高。因此我们在讨论投资时用“看起来\"和“显得”这样的词语就非常合适。实际上，我们不这样做根本不行〈详细深入的讨论，请见

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《投资最重要的事》第5童)。的成为投次上清清楚假设益，但是的。我们欢确定性险?人一听马上就能“领情IN这种人;领悟，没关系，我希望经过我稍加指点，你就能妃楚地弄明上，入这样解读这张风险\"收闪国后的原因。他面前有两个机会，这两个机会都一个几乎可以说是确定无疑的，另一个是高度不确定那个未来收益确定的投资机会资高手的天分。如果你还ai收益的确定性不后可以预期这个投资人会先前鱼冶台马二kb月已呈旭吊种直觉，来相同的预期收，因为大多数人都喜胜过不确定性。如果这两个投资机会一个是国债，另一个是高科技创业企业，它们的收益率看起来都是7%，大多数人都会选择买国债。当不能得到更高的潜在收益来补偿自己为此所承担的更高风险时，我们为什么还要投资高科技创业企业而承担额外的高风这里的关键点是大多数人更喜欢确定的7%的收益，而不是可能的79%的收益。换名话说，大多为了拉险。尽管数人都是风险规避型的。这也正是芝加哥学派金融理论的最述风险规避，我要说大多数人更喜欢〈prefer)安全，更不喜欢〈disprefer)风我从来没有从英文词典上合适，对此人们肯定会有很大分卜，语言普遍不喜欢风险，自然坚持要得到额外的潜在收益以补偿要承担的额外风险。正《disprefer这个词是否家肯定会大加指责，但是我觉

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得这进来)。大家是由于这收益率承会高于二级市场流通股。请注意，个通俗的说法是“也许会?和“应该会呈现出有额外收益的预期。只有这样，人的个原因，长期国债的收益率承详会高于短期国债，高收益债，也就是垃拟债券的诺会高于投资级债券，股票收益率的一般预期会高于债券，风险投资收益率预基这古一个很好的词，我建议新修订的词究所那人有，而不是“将来会”更不是“基本的假设。P碍到过“disprefer”这个词，但是我觉得这个词挺好些权威的语言学应该赶紧把它收会?和“承诺会”，或者换肯定会”。大多数人才会愿意承担这种额外增加的风险天性是厌恶风险的，所以你完全可以合理地预期，如果要承受但是它们必须风险，就必须有好处来引诱投资人，这个好处就是让投资人得到的收益足以补偿他们所承担的风险，而且还不少剩大的好处;然，他们肯风险规避是投资必不可少的一个要素。人们要回避损失，这导致他们会监控市场。医为大多数余的收益。无利不早起，没有人愿意做危险的没有人愿意做高风险投资，除非他们预期这样的投资能肯定是脑子不正常。投资人是规避风险的，所以:。风险规避型投资人在处理投资时谦慎小心;。风险规避型投资人在考虑投资，特别是那些风险大的投资时，究分析;，除非他们预基这样做能得到很带给己高收益。不会认真仔细地研

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