本文节选自《霍华德马克斯投资周期》养老金基金:但是如果情况变得比这更加粳糕呢?霍华德。马克斯:在整个高收益债领域于，即使根本不考虑基金经理有能力又有技巧地选择信贷来避免违约，历史平均违约率也只有每年4...