辜朝明 日本大衰退启示录(辜朝明《大衰退》图文)

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本文节选自《大衰退：宏观经济学的圣杯》电子版：

到之后供职于美联储期间，一直都完全浸淫于传统经济学领域之中。但是我仍然支持里根的主张，因为我相信传统的宕观经济政策无法解决当时美国的问题，目反，切实提高这个国家提供优良产品与服务的能力才是必不可少的。我现在依然坚信自己当初的判断是正确的。英国经济当时面临的也是同样的问题，撒切尔首相所推动的也正是相同的刺激供给的改革。当里根开始执政时，美国正承受着两位数的通货膨胀率和罕见的高利率:当时的短期利率为22%，长期利率为14%，30年期固定房贷利率则为17%。墨工是家常便饭，庞大的贸易赤字仍在不断增长，美元大幅贬值，这个瑟家的工片无法生产出优质的产品。遭遇需求不足的日本经济经济状况几乎与美英两国20世纪80年代的状讽完全相反:长短期利率与房贷利率双双跌至历史最低点;除了2004年9月目本职业棒球选手举行的罢工以外,在过去10年间几乎没有任何

大衰退辜朝明 读后感

其他罢工行动;物价只跌不涨;日本一直以全球最大的贸目本过去415年的易顺差国夸溜于世，直到元是如此强劲，以至了本30万亿目元来干预汇了所有这些数据都显示了日本经阐供给有余而需求不足的特征。蛋本产品在世界各地都大受欢迎，唯独在日本本国例外，其根源并非产品品质不佳，而是国内需求的不足。日本企业近来日益狐增的利润颇受瞩目。然而其中绝大多数利润都来自于国内市场。因为企业虽然大力开拓国内市场，但却无法改变内销疲软的局面，所以越来越多的日本企业开始重在企业层面上，20F从2003~2004年间，日本政府创纪录地动用最近才被中国和德国取代;，除此之外，E以阻止日元升值。对外贸易，只有为数不多的企业利润来上新向海外市场配置资第一章“日本经济衰退源，而这又进一步促进了外销，扩大了贸易顺差。总而言之，过去15年日本所处的困境与25年前美国所面临的状况恰

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好相反。因为供给有余而需求不足，所以结构问题虽然存在，但是这绝非长期经济衰退的罪魁祸首。表1-1提供了日本经济现状与25年前美国经济状襄的比较。表1-1结构问题不能解释日本的经济困境大衰退期间的日本里根时代的美国0一2290二1490一17驳无罢工频繁通货紧缩两位数的通货膨胀率国际贸易世界最大贸易顺差国逆差汇率大规模干涉以阻止日元升值美元急速贬值供给有余、需求不足需求旺盛、供给不足注:房贷利率选取30年期固定房贷利率。资料来源:野村综合研究所。日本的经济复苏并非由于银行问题得到解决有观点认为银行系统应该为目本的经阐衰退承担首要责任。按照这种观点，银行系统的问题以及由此造成的信贷紧缩遇制了资金流入经济活动之中。然而，如果说银行成了日本经阐增长的瓶颈，换言之，如果银行不再愿意放贷，那么我们就理应观察到信贷紧缩导致的几个典型现象。27

大衰退 辜朝明读后感

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